Economía · Proyecciones de crecimiento
El FMI proyecta 1,3% de crecimiento para 2026, lejos del 2,2% que anunciaba Oddone en febrero
El gobierno empezó el año proyectando un crecimiento de 2,2%, lo bajó a 1,6% en julio y lo defendió como "absolutamente realista" la semana pasada. Este jueves, el Fondo Monetario Internacional lo ubicó en 1,3% y recomendó profundizar el ajuste fiscal.
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El Fondo Monetario Internacional (FMI) proyecta que la economía uruguaya crecerá 1,3% en 2026 y 2,4% en 2027. Las cifras surgen de la misión anual que el organismo realizó en el país entre el 14 y el 24 de setiembre, encabezada por Raphael Espinoza, según informaron Subrayado y Ámbito.
La proyección queda por debajo del 1,6% que mantiene el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) y lejos del 2,2% con el que el ministro Gabriel Oddone abrió el año. Además, el FMI recomendó profundizar el ajuste fiscal, según El Observador.
Cómo bajó la proyección
Las proyecciones de crecimiento son la base sobre la que el gobierno calcula cuánto va a recaudar y cuánto puede gastar. Si la economía crece menos de lo previsto, entra menos dinero y se complica cumplir las metas fiscales. Por eso cada corrección importa.
- 27 de febrero: el MEF proyecta 2,2% de crecimiento para 2026. Al presentar el informe fiscal, Oddone afirma que “la casa está en orden” y que no hay elementos para revisar las proyecciones, según Subrayado.
- 20 de marzo: Oddone admite que es probable revisar el crecimiento a la baja y dice que no se puede descartar ninguna iniciativa, incluido un recorte del gasto, según Montevideo Portal.
- 8 de julio: en la Rendición de Cuentas, el gobierno corrige la proyección de 2,2% a 1,6%, según El Observador.
- 15 de setiembre: el Banco Central informa que el PIB cayó 0,5% en el segundo trimestre frente al mismo período de 2025, según la diaria.
- 16 de setiembre: Oddone mantiene el 1,6% y lo califica de “absolutamente realista”, según La Mañana.
- 24 de setiembre: el FMI proyecta 1,3%.
“La casa está en orden”.
Gabriel Oddone, ministro de Economía, 27 de febrero de 2026, según Subrayado
La economía cayó en el segundo trimestre
Según el Banco Central, el PIB se contrajo 0,5% interanual entre abril y junio, después de haber crecido 0,9% en el primer trimestre. En la comparación con el trimestre anterior, la caída fue de 0,8%. Según El Observador, es el segundo trimestre consecutivo de caída en esa medición.
El mismo medio calculó que, para llegar al 1,6% oficial, la economía tendría que crecer 3,2% en el segundo semestre frente al mismo período de 2025. El economista José Licandro calificó ese escenario de “inverosímil”, y el economista Aldo Lema advirtió que el crecimiento de 2026 “sigue perfilándose hacia menos”.
Qué recomienda el FMI
El organismo propuso que Uruguay alcance un superávit primario de 0,5% del PIB en 2029, es decir, que el Estado recaude más de lo que gasta sin contar los intereses de la deuda. El objetivo es que la deuda pública empiece a bajar. También sugirió fortalecer la independencia del Banco Central con mandatos fijos para su directorio, desvinculados del ciclo electoral, según El Observador.
La versión del gobierno: la sequía
El gobierno atribuye la desaceleración a la sequía. El sector agropecuario cayó 22,2% en el segundo trimestre, golpeado por la baja en el rendimiento de la soja. Oddone sostuvo que el dato “estaba previsto” y que, sin contar el agro, la economía creció 1,4%, según La Mañana.
El FMI también menciona la sequía como causa principal. Destacó además el desempleo históricamente bajo, la inflación controlada (4,6% en agosto) y reservas internacionales equivalentes a más de 11 meses de importaciones.
“Los errores de proyección o los desvíos de proyección son algo habitual, normal”.
Gabriel Oddone, ministro de Economía, julio de 2026, según El Observador
El ministro recordó que en 2025 el gobierno también había proyectado más crecimiento del que hubo, 2,6% frente a 1,8% real, y que igual cumplió las metas fiscales.
Lectura política
La sequía existe y nadie la discute. Lo que se discute es otra cosa: en febrero, con la sequía ya en curso desde el tercer trimestre de 2025, el ministro aseguraba que la casa estaba en orden y que no había nada que revisar. En siete meses, la proyección pasó de 2,2% a 1,3%.
El propio Oddone reconoce que en 2025 pasó lo mismo: proyectó 2,6% y la economía creció 1,8%. Dos años seguidos de proyecciones optimistas ya no parecen un accidente del clima.
El problema es que sobre esos números se armó un Presupuesto que subió impuestos y comprometió gasto para cinco años. Si el crecimiento no llega, la cuenta la paga alguien: más deuda, más ajuste o más impuestos. El FMI ya dijo cuál prefiere. El gobierno, por ahora, sigue diciendo que su número es realista.
Fuentes: Fondo Monetario Internacional, Banco Central del Uruguay, El Observador, Subrayado, Ámbito, la diaria, Montevideo Portal, La Mañana.
